2021年已然过半，却有上市公司仍未发布2020年报。

记者注意到，作为一家在港股上市的光伏行业巨头，保利协鑫能源控股有限公司（简称“保利协鑫能源”）年报至今迟迟“难产”，审计机构德勤直接选择“跳船”。

之后又惊爆贷款“谜案”，其全资附属公司的抵押贷款股份被贷款人声称“没收并出售”，保利协鑫能源却坚决表态“不接受”。这背后到底隐藏了多少风险？

年报“难产”，审计“跳船”

记者查阅港交所主板上市规则，第十三章规定，公司年度报告须于有关财政期间结束后（无论如何不得超过）4个月内发布。并且规定，若未能如期发表定期的财务资料，交易所会要求该发行人的证券停牌，直至发行人发表为止。

这种一直停牌的处罚后果还是比较严重的。自4月1日起，保利协鑫能源公告称“由于本公司核数师需要更多时间完成年度业绩审核程序”，一直没有发出完整的2020年度业绩报告，已经正式停牌至今。

其实，保利协鑫能源是一家颇具规模与名望的公司，在名字上占了保利、协鑫两大名头，不过保利集团仅是小股东，真正的实际控制人是协鑫集团。

由“盐城首富”朱共山一手打造的协鑫集团，是一家老牌龙头民营企业，资产规模2400多亿元，年度营业收入连续多年超千亿元，业务以新能源、清洁能源为主，朱共山也被誉为“中国新能源之王”、“世界硅王”。

协鑫集团旗下拥有A股上市公司协鑫集成、协鑫能科，与H股上市公司保利协鑫能源、协鑫新能源。除了协鑫能科经营清洁能源发电及热电联产外，其他三家都以光伏业务为主。

其中，保利协鑫能源负责上游的硅材料生产，协鑫集成负责中游的组件生产、系统集成，协鑫新能源则是负责下游的光伏电站建设、运营及管理，三者布局光伏的三个重要环节，形成产业链一站式连接。

而保利协鑫能源作为协鑫集团事业版图的一块重要拼图，在资本市场往往被视为“协鑫系”旗下核心上市公司，公司总部位于香港，在苏州、徐州设有管理中心，总资产规模约千亿元。

这样的大公司年报不能披露，还是比较少见的。审计师也不知遇到什么难题，见状不妙、溜之大吉。5月17日，保利协鑫能源发布公告，于2021年5月14日，公司收到德勤·关黄陈方会计师行同日发出的函件，提出辞任公司审计师。

随后，董事会决定委任国富浩华(香港)会计师事务所为新任审计机构，以填补辞任后的空缺。

到手贷款严重“缩水”，质押股份竟被“强卖”

所谓“事出反常必有妖”，在被德勤抛弃后，保利协鑫能源又陷入新的“麻烦”。

记者根据保利协鑫能源的公告梳理，2019年8月28日，其全资附属公司杰泰环球有限公司（简称“杰泰”，作为借款人）与独立第三方贷款人订立一份贷款协议。据此，贷款人同意以协鑫新能源的股份作为抵押，向杰泰提供最多6000万美元的贷款。

贷款人随后签署一份日期为2019年9月26日的确认函，当中确认将分四期向杰泰提供贷款6000万美元，其中首三期的每期款项为1600万美元，最后一期款项为1200万美元。杰泰抵押的协鑫新能源股份的公允价值乃基于贷款金额两倍的协定公式计算。

2019年10月2日，杰泰总共持有118.8亿股协鑫新能源股份，并将其中8.651亿股股份作为首期贷款担保转入杰泰与存管经纪的账户。

尽管杰泰转入质押股份，但贷款人未能提供协议的贷款金额。公告称，截至2020年2月，杰泰收到合共220万美元，该金额大幅低于贷款人同意提供的贷款金额。

但在2020年5月18日，杰泰收到贷款人的违约通知，当中声称杰泰违反贷款协议。

保利协鑫能源表示，本公司并不接受违约通知的合理性，尽管杰泰与贷款人持续沟通，有关贷款人尚未提供余下贷款金额事宜，以及有关贷款的其他潜在安排，但贷款人并未提供余下贷款金额，亦未与杰泰协议新条款。

公告还披露，杰泰当初所有质押股份已被贷款人直接保管。据悉于今年5月初，杰泰向存管经纪作出查询后获悉，于2020年6月6日或前后，贷款人已向存管经纪发出授权令，声称行使其对质押股份的担保权益，因此，贷款人已直接保管所有质押股份。

保利协鑫能源称，于相关时间，杰泰并未收到授权令副本，亦无得知该授权令发布的消息。

于进一步向存管经纪作出查询后，杰泰收到一家声称为贷款人的继任实体的电子邮件，指出质押股份「已被没收并出售」。此前，贷款人并未告知杰泰有关声称没收及出售事项。

5月28日，保利协鑫能源公告称，公司已就贷款人声称行使对质押股份的担保权益一事向中国香港警方报案。

船大掉头难，“协鑫系”业绩承压、财务吃紧

虽然正式的年报发不出来，但是保利协鑫能源公开了未经审计的去年基本业绩情况。

据披露，该公司去年实现收益146.21亿元（人民币，下同），同比降24.05%；年内亏损62.54亿元，而去年同期利润1.11亿元。保利协鑫能源的业绩可以说跌到谷底，这让投资者很是意外，也创下了公司有史以来亏损最多的一年。

其实自去年“碳达峰、碳中和”目标被提出以来，光伏产业被视为实现这一目标的重中之重，相关企业景气度较高，业绩普遍取得长足进步。Wind数据显示，57家A股光伏概念上市公司中，52家的2020年净利润都录得为正。

而少数几家未盈利公司中，就有协鑫集团旗下的协鑫集成，其2020年净亏损26.27亿元，堪称与保利协鑫能源是一对儿“难兄难弟”。

在上一桩贷款谜案中作为抵押物的协鑫新能源，也与他们同病相怜，2020年净亏损13.68亿元。

保利协鑫能源2020年度预计大幅亏损，其实从当年上半年的业绩就可以看出迹象。2020年半年报显示，保利协鑫能源上半年净亏损约20亿元。

从经营业务分部来看，其光伏材料业务2020年上半年亏损20.23亿元。具体来看，保利协鑫能源2020年上半年硅片的销售收入同比减少43.3%，多晶硅的销售收入同比减少21.2%。

业绩承压背后，“协鑫系”吃紧的资金链更加引起市场的忧虑。

2018年5月31日，三部委联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（发改能源〔2018〕823号），即“531新政”之后，光伏产业迎来了周期的大调整，开始由补贴推动向平价推动的转变。

面对“531”新政下的补贴退坡，此前用力扩张布局光伏电站的“协鑫系”，流动性承压。

截至2020年底，保利协鑫能源的负债总计809.54亿元，资产负债率74.90%；协鑫新能源的负债总计365.00亿元，资产负债率81.04%；协鑫集成的负债总计94.84亿元，资产负债率68.73%。

记者了解到，光伏行业的核心技术方向非常关键，此前“协鑫系”有优势与侧重的是多晶硅技术，现在行业大部分转向单晶硅技术，协鑫之前的盘子太大，在转向时受到拖累。 

原标题：光伏巨轮“协鑫系”搁浅：保利协鑫陷贷款“罗生门”，去年亏62亿