纯碱供应端联碱在建项目155万吨，氨碱净退出176万吨，天然碱未来10年共有780万吨产能在建，截止2021年6月，纯碱综合产能利用率为84%，还有一定的弹性。将供应弹性拉长到年度观察， 2021-2022年氨碱退出还在，天然碱产能暂时还未投出来，供应弹性有限。国内纯碱传统需求按照年均3%的需求增速匡算，增量约80万吨。按照中国光伏行业协会向外界公布基于“30.60”碳达峰、碳中和目标下的“十四五”光伏装机需求分析“十四五”一般预计国内年均光伏新增装机规模是70GW，乐观预计国内年均光伏新增装机规模是90GW。基于2mm双玻假设，GW对应光伏玻璃需求量为6.6万吨，基于3.2mm单玻建设，GW对应光伏玻璃需求量为5.3万吨，这意味着即使每年只有70GW的增量光伏装机，也能拉动370-460万吨光伏玻璃增量需求，对应85-106万吨纯碱需求。传统需求+光伏玻璃需求增量接近200万吨/年，供需中期持续向紧张运行。眼下，纯碱需求还在季节性走强，极低库存下，2021Q3纯碱价格有望再创新高。 

原标题：华创证券：2021Q3纯碱价格有望再创新高