指数虽然大涨，但热门题材股纷纷崩了，一些核心股带头跳水。

9月1日，近期热门的光伏板块集体下挫，浪锦科技、恒星科技纷纷跌停，创业板的捷佳伟创跌幅近17%。
其中，金辰股份高位出现连续大跌，三个交易日两个交易日跌停，累计跌幅达23%，缩水55亿。截止9月1日收盘，金辰股份报收于154元，总市值为179亿。

金辰股份是今年的大牛股，自今年4月低点27元算起，到8月27日涨至最高价201元，累计涨幅达到622%，如果时间再拉长到2020年4月，当时金辰股份的股价尚在16元上下波动，也就是说，一年多时间，金辰股份就完成了十倍之旅。

金辰股份今年7月以来暴涨，主要是炒作一个概念：HJT。市场炒作背后：关于HJT争论激烈，究竟它是一场光伏革命还是资本的炒作。

何谓HJT?

资料显示：金辰股份是从事高端智能装备的研发设计、制造和销售，面向光伏高效电池及高效组件制造、智慧港口等领域提供智能制造解决方案。

金辰股份发布半年报显示：上半年归属于母公司所有者的净利润5358.98万元，同比增长27.04%；营业收入7.06亿元，同比增长55.5%。从营收来看，光伏组件装备占营收的九成以上。

今年光伏行业一个细分赛道：HJT突然火了。

HJT是Heterojunction Technology的缩写，指的是异质结电池片。HJT作为一种单晶硅电池片，处于整个光伏产业链（硅料—硅片—电池片—组件）的中下游。

作为当下最热门的下一代光伏技术之一，HJT技术拥有多个其他技术无法比拟的优势,被认为是是继BSF、PERC技术之后的第三代太阳能电池技术，有望成为未来太阳能电池市场的主流。

今年8月20日，HJT（异质结）商业化量产高峰论坛在上海举行，多位业内人士表达了对HJT技术的看好，并认为该技术或已进入低成本商业化量产确定性高的“右侧”。

目前，金辰股份具备光伏组件设备“全链条”供应能力，预计2022年下半年HJT光伏电池装备进入产业化应用。

金辰股份2020年年报中提到，公司在2020年积极开展光伏HJT和TOPCon高效电池核心生产设备PECVD的研发和市场拓展，该类设备有望成为公司未来的核心产品，成为公司新的业绩增长点。

金辰股份此前发布的非公开发行A股股票预案显示，公司拟非公开发行募集资金金额不超过3.8亿元用于投资于光伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目和补充流动资金。

按照金辰股份的说法，本次募集资金投资项目“光伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目”致力于研发和生产用于制造HJT电池的核心生产设备，将进一步改进技术、提升光伏用电池的光电转化效率。

7月22日，金辰股份披露了非公开发行股票发行结果暨股本变动公告。另外，金辰股份正在建设年产40台（套）光伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目。

在此期间，不断有研报吹风，有报告称，2025年HJT设备市场空间有望超400亿元，2020-2025年复合增速为80%。

HJT峰会、机构吹风，让光伏赛道上的HJT迎来最强大的风口。

二级市场上，金辰股份成为HJT的龙头概念股，今年6月，金辰股份的股价尚在40元左右，自那之后，金辰股份的股价一路上行，到8月27日一举创出201.3元的历史新高，录得4倍左右的涨幅，成为HJT最强势的品种。

HJT是个好故事

值得注意的是，进入8月下半旬，金辰股份的股价分歧已经明显加大，8月16日，金辰股份出现跌停，到8月底，金辰股份再次出现连续跌停。

事实上，在股价连续上涨期间，金辰股份多次发布股票交易异常波动公告。

8月12日，金辰股份披露股票交易异常波动公告：目前公司非公开发行股票募投项目光伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目仍然处于研发测试阶段，测试结果尚不确定，后续能否产生批量订单以及能否量产尚存在不确定性。

8月27日晚，金辰股份再次表示，目前公司尚未使用非公开发行股票募投资金对募投项目投入，募投项目光伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目研发测试需较长时间，测试结果存在较大不确定性，后续能否量产以及能否产生批量订单尚同样存在较大不确定性。

金辰股份在发布风险提示公告后，股价还往上走了一波。从8月份龙虎榜来看，知名游资席位、机构专用席位多次现身龙虎榜，属于游资和机构主导的品种。

这一轮热炒之后，经过连续下跌，有不少投资者在询问：金辰股份见顶了吗?还能抄底吗?

截止9月1日收盘，尽管经过连续的回调，但金辰股份的静态市盈率为216倍，已显著高于专用设备制造业43倍的静态市盈率。

金辰股份的热炒，带来了光伏行业对HJT的热议。最近有文章评论称“HJT是光伏革命还是资本噱头？

目前，HJT的主要问题就是成本，一是设备投资高，二是银浆用量大，性价比（效率/成本）还远不及目前的PERC技术。而HJT的支持者认为，随着国产设备的进步和规模化的优势，再加上银浆改性、铜电镀等降本方案的突破，规模化量产成本有很大希望降低到市场可以接受的程度。

不过，HJT的反对派则认为，HJT成本太高，无论是固定资产投资成本，还是银浆等材料成本。至少，短期性价比难以超越PERC，因为目前的PERC表现还好，且还在优化提升，HJT甚至其他新技术短期超越都是挺难的。

在尺度APP金辰股份股东群，投资者们对此看法不一，有投资者称：金辰股份从去年涨上来整整10倍，从今年6月涨起来也有5倍了，市场讲了一个好故事：HJT。光伏行业HJT的规划产能几十甚至上百GW，光说不干那是假把式，现在金辰股份的HJT仍处于研究规划阶段，市场炒作已完全透支了业绩空间，只有光伏企业对HJT货真价实的“采购设备”，才会有真实的GW增长，那才是HJT最客观、最真实的背书，否则一切都是炒作。

“炒作风头过去，到时又是一地鸡毛。”有投资者评论称。

原标题：10倍光伏大牛股崩了，HJT是光伏革命还是资本噱头？