投资要点：

十年成就光伏焊带行业领头。同享科技成立于2010年，2016年在全国中小企业股份转让系统挂牌，2020年成为首批入选新三板精选层企业之一。公司主要研发、生产及销售光伏焊带。光伏焊带系光伏组件电池片及零部件连接的重要辅材。目前，公司主营产品为MBB焊带、汇流带和互连条。汇流带、互连条以及MBB焊带，构成98%左右的营业收入。随着光伏行业的高速发展，公司生产规模也迅速扩大，目前公司月产能位居行业前列。截至2020年公司在光伏焊带行业全球排名第二，市占有率达10%。

光伏产业前景明朗，产业链有望高速发展。光伏焊带行业在产业链中游，与下游的光伏电站有密不可分的联系，下游发展情况直接决定焊带行业规模、前景和发展速度。2020年可再生能源发电份额为29%，较2019年提升2pct，预计到2021年全球可再生能源发电量将增长8%以上。全球光伏发电成本（LCOE）已下降到最低水平40USD/MWh。预计光伏竞争力随之提高，光伏发电量占比将逐渐上升。伴随全球光伏装机量逐年攀升，光伏组件需求增加，将拉动光伏焊带需求量增长。

技术品控双一流，客户涵盖全球光伏龙头。同享科技建立严格品控制度，产品均通过ISO9001质量标准，产品良率达95%以上。2017-2020年公司销售营收50%以上都来自晶科能源，近几年多次被晶科能源评为优秀供应商。2020年全球排名前十的光伏企业中晶科能源、晶澳太阳能、韩华新能源、隆基以及阿特斯电力均为公司前五大客户。

业绩增长迅速，盈利指标有所改善。2016-2020年公司营收从1.45亿元持续增长至6.24亿元；202H1营收为3.86亿元，同比增长49.73%。2020年公司毛利率及净利率均有所改善，期间费用率呈下降趋势。公司持续加大研发费用，不断提升产品的工艺技术及创新，助力公司持续发展。

投资建议：长期来看，随着全球光伏行业技术发展，光伏发电成本下降，光伏装机量逐年攀升，光伏组件与辅材需求量将上升。公司所在的光伏焊带行业处于产业链中游，未来将充分受益光伏产业的持续成长。公司作为光伏焊带行业领头，拥有包括晶科能源等多家全球知名光伏企业客户，有望持续受益产业发展，未来业绩获得持续增厚。

风险提示：客户集中度高的风险；应收账款余额较大不能及时收回的风险；原材料价格波动的风险；产业政策变动风险。 

原标题：同享科技深度报告：光伏焊带行业领头 受益光伏产业持续成长