硅料

本周硅料价格开始松动下行，成交稀疏。单晶复投料主流成交价格为80元/KG，单晶致密料的主流成交价格为78元/KG；N型料报价为92元/KG。

本周料企仍以执行前期订单为主，大厂几乎无新签订单，双方仍在报价问题上拉锯博弈。从供给端看，本周起受检修影响的产出逐步恢复，且新投产产能集中于下旬释放增量产出，硅料供给显著增加，在下游拉晶端下调开工率背景下，硅料库存水位将明显抬升，料企调价让利压力骤增。而从需求侧看，硅片垒库现象无好转迹象，目前硅片库存水位已上涨至26-28亿区间，拉晶端在不同程度上下调开工率，硅料采购需求放缓。硅料供给将逐月增加，而拉晶端库存水位高企，采购需求疲弱的背景下，硅料价格下调已箭在弦上，待前期高价订单执行完毕，新签订单的报价将出现回落。

硅片

本周硅片价格持续下行，M10硅片主流成交价格为2.70元/片；G12主流成交价格为3.60元/片。

从供给端看，当下硅片环节库存问题日趋严重，拉晶厂已在不同程度下调自身开工率，其中部分二线硅片厂因成本、库存问题，继续下调开工率。根据观察，部分专业化厂商开工率已较月初计划调低10-15百分点。从需求侧看，电池片环节开工率分化明显，一体化厂商开工率维持高位，而部分专业化电池片厂商在价格持续下跌、顺价路径堵塞背景下，均有减产计划。在库存积压，需求不振、上游跌价等因素交织驱动下，硅片价格仍持续下行。

电池片

本周电池片价格延续下跌趋势。M10电池片主流成交价为0.57元/W，G12电池片主流成交价为0.59元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.60元/W。

从供给端看，电池片环节开工率仍处高位，但无上行迹象，随着N型爬坡落地，N型电池片产出占比继续提升；但因处于调试初期，大部分N型片的效率仍未与P型拉开差距，低效片依旧有价无市，目前N、P型电池片均出现库存压力，中后段厂商将有减产计划。从需求侧看，订单集中于头部组件厂商，其排产有所支撑，而二线专业化厂商开工率下调幅度不一，因此对电池片采购需求有所放缓。当下上游环节跌价，电池片成本中枢下行，组件端价格迫近成本线，且终端需求无明显改善下，势必倒逼电池片继续降价让利。

组件

本周组件价格暂稳。182单面单晶PERC组件主流成交价为1.20元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为1.21元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为1.21元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为1.22元/W。

供给侧：上游价格仍处于回调阶段，且价格未稳，组件厂商处于规避跌价贬值风险，未有调高开工率计划，目前仍以消化前期电池片库存以满足近期交接订单需求为主。从排产情况看，由于交货订单主要集中于头部厂商，一二线厂商开工率分化依旧，二线专业化厂商排产情况未见起色。从需求侧看，海外终端消化大量库存仍需时日，当下对现货需求萎靡；而国内终端项目装机需求略有起色，但终端对产业链价格下滑不止仍存疑虑，或将扰乱其采购节奏。当下组件整体需求未见好转，部分厂商或将继续调低价格以刺激终端需求。近期在华电投标项目中，部分厂商报价0.993元/W，跌破1元/W大关，预期组件环节将继续内卷低价抢单。